中国因素对黄金以及白银市场的影响到底有多大？更具世界黄金协会以及路透GFMS的的统计，2007年以来，中国对黄金的需求每年平均上涨27%，同期，中国占全球黄金需求份额翻了一倍，从10%暴涨到21%。而且这一切都发生在黄金价格不断上涨的背景下。我们以前做过的研究表明，中国在最近5年来对黄金市场的贡献达到了25%，基本上中国对黄金需求每增长一吨，全球黄金的价格会因此上升23美元/盎司左右。中国官方也在推动黄金产业的发展。本周一，中国工业和信息产业部发文指出，“随着黄金的避险功能和变现、保值增值特性增强，消费需求旺盛，预计2015年我国黄金消费量将突破1000吨。”事实上这不是第一次有人提出这一概念，早在2008年底，就有中国官员提出5000吨黄金储备的设想。这些因素都是推动黄金价格上升的原因。
从另一个方面来讲，中国的货币扩张已经达到了一个史无前例的水平，在这种背景下，通胀上行的趋势不可避免，这使得一部分中国投资者将目光转向了黄金、白银和铂系贵金属，毕竟在人们的传统认知中贵金属是规避通胀的最佳“商品”。不管怎么样，中国人对黄金的需求已经达到了一个相当高的水平，作为全球第二经济大国，自2002年以来，中国对任何商品的需求都会导致这种商品价格的飙升，原油如是，黄金如是，粮食也如此。因此，我们可以简单的认为，中国的经济周期是影响黄金价格波动的一个重要因素。
然而中国是一个产品出口型的国家，外部需求对中国经济的影响十分巨大，这不仅仅体现在贸易上，也体现在投资领域。并且，由于经济的延展性和全球资本的流动性，当外部需求降低时，中国的消费支出和企业支出也会出现较大的问题。以当前的市场为例，中国的股市和楼市在今年3月～10月间基本上都维持了较为低迷的态势，尽管没有出现大跌的情况，但是也不曾出现较为明显的上涨，当然，10月份以后，股市就没有那么好看了，到11月末的时候股市的收盘价已经跌破了2000点。这一方面反映了国内资金的紧缺，另一方面也反映了国际流动资金对中国市场的影响。
尽管人民币升值的趋势一直在延续，但是我们必须要看到，当前中国的货币扩张正在走当年日本的老路，尽管中国市场的容量要比日本大很多，但是我们不要忘记日元汇率在过去30年里走过的过山车行情，并且，市场目前普遍认为，日元汇率在中长期水平上依然处于弱势。当前中国市场受到外围因素的影响很大，欧洲的需求大幅减少影响到了中国企业的收益和动力，而美国财政政策的不确定性给近期的资本流动造成了很大的影响，从这一角度来看，到年底之前，中国都处于流动性紧缩的环境中，这会给中国的黄金市场带来相当大的冲击，特别是股票市场和房地产市场出现的背离现象导致了资金的异常流动，而货币金融机构在年末也不愿意轻易的发放贷款，这导致了市场整体萎缩。
表面上看，中国对全球黄金市场的影响并不大，可是从资金流动、货币供应以及企业和个人的实际购买力水平来看，中国对黄金的需求增长已经影响到了全球黄金价格的走势——需要注意的是，中国金融机构依然不能对内部发生的黄金交易自给自足，每年黄金需求量的一半以上需要进口，这也意味着，中国人对国际黄金市场的影响并非发生在中国市场上，而是发生在英国和美国的黄金市场上。因此，中国对黄金市场的影响力就像一面镜子一样反射了全球黄金的价格，同时，我们也可以从这面镜子里面看到中国需求对全球黄金价格的影响。毫无疑问，当中国的投资者开始认识到黄金的重要性的时候，黄金的长期走势一直看涨，但是当中国的流动性出现问题时，中国需求就开始抑制短期黄金价格的走势了。